Поделиться
«Рамблер» вырос в 2,5 раза
«Рамблер Медиа» озвучил сегодня финансовые итоги первого полугодия 2008 г. Выручка компании по МСФО выросла более чем на 150% по сравнению с показателем 1-го полугодия 2007 г. Все опрошенные CNews аналитики назвали результаты «Рамблера» позитивными, а прогнозы на 2008 г. – реалистичными.Выручка всей группы компаний (включая выручку «Бегуна») по МСФО составила $52 млн., что на 153% превышает аналогичный показатель 2007 г. Консолидированная выручка от контекстной рекламы за этот период выросла в 5,5 раза и составила $23,5 млн., от медийной / баннерной рекламы - $21,8 млн. (рост на 94%). Выручка от платного поиска выросла на 62% и достигла $6,9 млн. Партнерская сеть «Бегуна» добавила к консолидированной выручке $16,6 млн. (за исключением внутригрупповых оборотов). Показатель органического прироста (роста сопоставимых продаж) за отчетный период вырос по сравнению с аналогичным периодом 2007 г. на 73% - до $35,4 млн.
По мнению аналитика UniCredit Aton Анны Курбатовой, несмотря на то, что основной прирост выручки «Рамблера» был обеспечен консолидацией «Бегуна» (32% в 1-м полугодии 2008 года), ускорение органического роста выручки связано с успешными продажами во 2-м квартале баннерной рекламы, которые увеличились на 42% по сравнению с 1-м кварталом. «По всей видимости, переход компании с поминутной на динамическую систему ценообразования в 2008 году начинает приносить свои плоды – рентабельность рекламных площадей на веб-ресурсах «Рамблера» стала повышаться», - считают в UniCredit Aton.
На 30 июня 2008 в «Рамблер Медиа» работали 509 человек, за исключением 191 сотрудников «Бегуна». Процентное отношение затрат на оплату труда к выручке снизилось с 43% в прошлом году до 30% в первой половине 2008 года.
Неаудированные финансовые результаты Rambler за 2-й квартал и 1-е полугодие 2008 года
| В $млн., МСФО | II кв. 07г. | I кв. 08г. | II кв. 08г. | % в год. сопост. | % в кварт. сопост. | I пол. 07г. | I пол. 08г. | % в год. сопост. |
| Выручка | 39489,00 | 39651,00 | 39536,00 | 1,62 | 0,29 | 39588,00 | 52.0 | 1,54 |
| Органическая | 39489,00 | 39493,00 | 39498,00 | 0,80 | 0,33 | 39588,00 | 35.4 | 0,73 |
| "Бегун" | 0,00 | 39575,00 | 39456,00 | N. A. | 0,21 | 0,00 | 39615,00 | N. A. |
| Баннерная реклама | 39699,00 | 39671,00 | 39645,00 | 0,88 | 0,42 | 39494,00 | 39596,00 | 0,76 |
| Контекстная | 39509,00 | 39701,00 | 39611,00 | 4,48 | 0,16 | 39511,00 | 39591,00 | 4,47 |
| Из нее – доля Rambler | 39509,00 | 39541,00 | 39571,00 | 0,52 | 0,03 | 39511,00 | 39697,00 | 0,60 |
| EBITDA | 0.8 | 4.1-4.5 | 5.3-5.9 | N.M. | 0,29 | 0.6 | 9.4-10.4 | N.M. |
| Рентабельность EBITDA | 7.2% | 18-20% | 18-20% | 11-13 п.п. | 0 п.п. | 0,03 | 18-20% | 15-17 п.п. |
| Чистая прибыль | N. A. | N. A. | N. A. | N. A. | N. A. | N. A. | N. A. | N. A. |
Источник: UniCredit Aton
Маржинальность по EBITDA группы компаний продолжила расти и составляет 18-20% (по сравнению с 3% в 1-й половине 2007 г.). Капитальные вложения увеличились в 1,5 раза и составили примерно $2,5 млн., остаток денежных средств на 30 июня 2008 - $26,1 млн., за вычетом $10,9 млн. в «Бегуне», который теперь классифицируется как актив, предназначенный для продажи (остаток денежных средств на 31 декабря 2007 составлял $31,5 млн.). «Рамблер» ожидает получить часть этих денежных средств до завершения объявленной сделки по продаже части «Бегуна» Google. Чистая прибыль «Рамблера» от сделки должна составить приблизительно $50 млн. По завершении сделки финансовые результаты «Бегуна» перестанут учитываться в консолидированной отчетности «Рамблера».
В итоге компания будет располагать свободными средствами в размере $100 млн., которые, как рассказали CNews в «Рамблере», будут потрачены «на дальнейшие инвестиции в развитие технологий и усиление новостного контента, а также новые приобретения». Наиболее интересными сегментами для инвестиций в компании считают поисковые технологии, коммуникационные и развлекательные проекты.
По оценкам «Рамблера», его месячная аудитория в среднем составила в первом полугодии 37,3 млн. уникальных посетителей, что на 30% выше прошлогодних показателей. В мае 2008 г. количество «уникалов» достигло 40 млн. человек, что на 35% превышает этот же показатель за май прошлого года.
В июне этого года «Рамблер» приобрел оставшиеся 49% акций Price.ru и сейчас является владельцем 100% пакета. На прошлой неделе была также озвучена договоренность с Google, согласно которой в следующие 5 лет «Рамблер» будет использовать поисковые и рекламные технологии интернет-гиганта на своих русскоязычных сервисах.
Несмотря на то, что в 4-м квартале «Рамблеру» придется деконсолидировать из своих финансовых результатов выручку «Бегуна», компания подтвердила ранее озвученный прогноз выручки - $100-110 млн. за полный 2008 год. «Рамблер» также подтверждает прогноз по улучшению маржинальности по EBITDA до 20-25% в целом по году и ожидает, что сделка обеспечит дальнейшее увеличение рентабельности в ближайшие годы.
По словам старшего аналитика ФК «Уралсиб» Константина Белова, новая стратегия «Рамблер-Медиа» уже отразилась на финансовых результатах. По его мнению, прогноз компании на 2008 г. выглядит вполне реалистичным, учитывая показатели 1-го полугодия и то, что во 2-м полугодии компании традиционно демонстрируют более высокие результаты. В UniCredit Aton цель «Рамблера» также называют реалистичной ввиду сильной динамики органической выручки во 2-м квартале. «Прогноз руководства превышает наш собственный примерно на 15-20%», - заявляют в UniCredit Aton. Аналитики этой инвестиционной компании считают результаты «Рамблера» позитивными как для оценки стоимости компании, так и для настроений инвесторов, и повторяют рекомендацию «Покупать» в отношении акций Rambler Media. Прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев, по оценкам UniCredit Aton, – $40,3.
После объявления финансовых результатов курс акций «Рамблер Медиа» немного снизился. Впрочем, как отмечает аналитик IKS-Консалтинг Антон Ворыхалов, объемы торгов невысоки, и, возможно, рост в предыдущие дни был связан с ожиданиями отчетности, а не со сделкой по «Бегуну». Ворыхалов полагает, что отказ от использования собственных поисковых технологий и ослабление позиций в области контекстной рекламы не являются «безусловно позитивными» новостями для инвесторов. Он также добавил, что, очевидно, «Рамблер» теперь планирует двигаться в сторону «портальности» - развития дополнительных сервисов наподобие Price.ru.
Короткая ссылка
